Notre approche

Typologie d'opérations

Sur un marché européen mature, qui nous semble installé dans une dynamique de croissance durable mais modérée, , notre politique d’investissement s’articule autour de deux grandes typologies d’opérations qui nous semblent être les plus porteuses de création de valeur :

1/ Consolidation de marchés domestiques protégés : En s’appuyant sur des sociétés françaises leader sur un métier à fortes barrières à l’entrée, dans des secteurs bien protégés géographiquement et encore très atomisés, mettre en œuvre une stratégie de croissance externe dynamique (exemples : Demeco, FPEE, Texa, Sandaya…) ;

2/ Déploiement international de leader sur des marchés de niche : A partir des sociétés françaises bien positionnées sur des marchés de niche et ayant démontré leur capacité à se développer hors de France, aller chercher la croissance là où elle se trouve, c’est-à-dire à l’international et et notamment dans les pays émergents (telles que par exemple : IMV Technologies, Tractel, Leyton…)

Critères de sélection

Plus encore pour les entreprises de taille moyenne que pour des sociétés plus importantes, c’est le management qui anticipe les évolutions de marché et fait la différence par rapport aux concurrents, et fera donc la performance de nos opérations. Pour les sociétés à « taille humaine », souvent dirigées par leur fondateur ou des dirigeants présents de longue date, c’est bien évidemment le premier et le principal critère de sélection.

Un bon management se mérite, et c’est à nous de faire en sorte qu’il se sente en partenariat avec Pragma. Dans ce cadre, trois règles nous semblent essentielles :

Première règle Etre à l’écoute
Deuxième règle Disponibilité totale
Troisième règle Focus sur les sujets importants